Bursa telah menerapkan penyesuaian standar margin dan batasan fluktuasi harga harian secara "berjenjang". Pelaku pasar telah menyerukan lindung nilai dengan posisi ringan.
Empat bursa berjangka telah mengumumkan langkah-langkah pengendalian risiko mereka selama libur May Day.
Berdasarkan pengumuman Dalian Commodity Exchange, mulai dari penyelesaian pada hari Selasa, 29 April 2025, fluktuasi perdagangan batas-naik dan batas-turun untuk kontrak berjangka bijih besi (805, -22.00, -2.66%) akan disesuaikan menjadi 10%, dan tingkat margin perdagangan akan disesuaikan menjadi 12%; untuk kontrak berjangka coke (2232, -47.00, -2.06%), fluktuasi perdagangan batas-naik dan batas-turun akan disesuaikan menjadi 9%, dan tingkat margin perdagangan tidak akan berubah; untuk kontrak berjangka batubara kokas (1556, -15.00, -0.95%), fluktuasi perdagangan batas atas dan bawah akan disesuaikan menjadi 9%, dan tingkat margin perdagangan akan disesuaikan menjadi 13%; untuk kedelai kuning (4521, -21.00, -0.46%) Tidak. 1, kedelai kuning Tidak. 2, bungkil kedelai (3111, 18.00, 0.58%), minyak kedelai (7630, 36.00, 0.47%), polietilen densitas{59}}linear rendah, kontrak berjangka polipropilen dan polivinil klorida, fluktuasi perdagangan batas atas dan bawah akan disesuaikan menjadi 8%, dan tingkat margin perdagangan akan disesuaikan menjadi 9%; untuk kontrak berjangka minyak sawit (7878, 112.00, 1.44%), fluktuasi perdagangan batas atas dan batas bawah akan disesuaikan menjadi 9%, dan tingkat margin perdagangan akan disesuaikan menjadi 10%; untuk kontrak berjangka jagung (2388, 9.00, 0.38%) dan telur (3976, -26.00, -0.65%), fluktuasi perdagangan limit-up dan limit-down akan disesuaikan menjadi 7%, dan tingkat margin perdagangan akan disesuaikan menjadi 8%; untuk kontrak berjangka tepung jagung (2828, -1.00, -0.04%), fluktuasi perdagangan limit-up dan limit-down akan disesuaikan menjadi 6%, dan tingkat margin perdagangan akan disesuaikan menjadi 7%; untuk kontrak berjangka live hog, fluktuasi perdagangan limit-up dan limit-down akan disesuaikan menjadi 7%, dan tingkat margin perdagangan akan disesuaikan menjadi 9%; untuk kontrak berjangka etilen glikol (4641, -57.00, -1.21%), stirena dan gas minyak cair, fluktuasi perdagangan limit-up dan limit-down akan disesuaikan menjadi 10%, dan tingkat margin perdagangan akan disesuaikan menjadi 11%; untuk kontrak berjangka lainnya, fluktuasi perdagangan limit-up dan limit-down serta tingkat margin perdagangan tidak akan berubah.
Setelah perdagangan dilanjutkan pada hari Selasa tanggal 6 Mei 2025, terhitung sejak penyelesaian hari perdagangan pertama ketika kontrak posisi terbesar setiap jenis komoditas tidak menunjukkan adanya perdagangan batas-naik atau batas-turun dan tidak tersedia kuotasi berkelanjutan, maka akan dilakukan penyesuaian sebagai berikut:
Batas fluktuasi dan persyaratan margin untuk kontrak berjangka bijih besi, kokas, batubara kokas, No kedelai kuning. 1, No kedelai kuning. 2, bungkil kedelai, minyak kedelai, minyak sawit, jagung, pati jagung, telur, babi hidup, polietilen-densitas rendah linier, polipropilen, polivinil klorida, etilen glikol, stirena, dan gas minyak cair akan dikembalikan ke standar sebelum hari libur. Batas fluktuasi dan persyaratan margin untuk kontrak berjangka lainnya tidak akan berubah.
Berdasarkan pengumuman Shanghai Futures Exchange, pada penyelesaian penutupan pada hari Selasa, 29 April 2025, batas fluktuasi kontrak berjangka rebar (3487, -54.00, -1.52%), hot-rolled coil, dan stainless steel akan disesuaikan menjadi 8%; rasio margin untuk transaksi lindung nilai akan disesuaikan menjadi 9%, dan rasio margin untuk transaksi spekulatif akan disesuaikan menjadi 10%. Untuk kontrak berjangka aluminium, seng, timbal, alumina, wire rod (3623, -55,00, -1,50%), dan pulp (5686, -32,00, -0,56%), batas fluktuasinya disesuaikan menjadi 9%, rasio margin untuk transaksi lindung nilai disesuaikan menjadi 10%, dan rasio margin untuk transaksi spekulatif disesuaikan menjadi 11%. Untuk kontrak berjangka tembaga, batas fluktuasinya disesuaikan menjadi 10%, rasio margin untuk transaksi lindung nilai disesuaikan menjadi 11%, dan rasio margin untuk transaksi spekulatif disesuaikan menjadi 12%. Untuk kontrak berjangka karet alam (14750, -20.00, -0.14%), batas fluktuasinya disesuaikan menjadi 11%, rasio margin untuk transaksi lindung nilai disesuaikan menjadi 12%, dan rasio margin untuk transaksi spekulatif disesuaikan menjadi 13%. Untuk kontrak berjangka bahan bakar minyak (3495, -7.00, -0.20%), aspal minyak bumi (3609, -13.00, -0.36%), karet butadiena, nikel, dan timah, batas fluktuasinya disesuaikan menjadi 12%, rasio margin transaksi lindung nilai disesuaikan menjadi 13%, dan rasio margin transaksi spekulatif disesuaikan menjadi 14%. Untuk kontrak berjangka perak (8131, -9.00, -0.11%), batas fluktuasi akan disesuaikan menjadi 13%, rasio margin untuk transaksi lindung nilai akan disesuaikan menjadi 14%, dan rasio margin untuk transaksi spekulatif akan disesuaikan menjadi 15%. Untuk kontrak berjangka emas (582, 8.80, 1.54%), batas fluktuasi disesuaikan menjadi 14%, rasio margin untuk transaksi lindung nilai disesuaikan menjadi 15%, dan rasio margin untuk transaksi spekulatif disesuaikan menjadi 16%. Jika keadaan yang ditetapkan dalam Pasal 12 "Langkah-langkah Pengendalian Risiko Bursa Berjangka Shanghai" terjadi, rasio margin dan batas fluktuasi di atas akan disesuaikan.
Setelah perdagangan Selasa tanggal 6 Mei 2025, batas kenaikan dan penurunan serta rasio margin perdagangan akan disesuaikan sebagai berikut: Batas kenaikan dan penurunan kontrak berjangka emas akan disesuaikan menjadi 12%; rasio margin transaksi lindung nilai akan disesuaikan menjadi 13%; dan rasio margin untuk transaksi spekulatif akan disesuaikan menjadi 14%. Batasan kenaikan dan penurunan serta rasio margin untuk kontrak berjangka lainnya akan dikembalikan ke level semula. Hal-hal lain mengenai batasan kenaikan dan penurunan serta rasio margin akan dilaksanakan sesuai dengan "Langkah-langkah Manajemen Pengendalian Risiko Shanghai Futures Exchange". Semua unit terkait harus melakukan pekerjaan dengan baik dalam pencegahan risiko dan memastikan stabilitas pasar dan kelancaran pengiriman.
Menurut pengumuman Bursa Komoditi Zhengzhou, pada penyelesaian tanggal 29 April 2025, standar margin untuk perdagangan tepung lobak (2479, 38,00, 1,56%), minyak lobak (8340, 2,00, 0,02%), apel (6987, 33,00, 0,47%), kaca (1439, -10.00, -0.69%), dan kontrak berjangka soda ash akan sebesar 12%, dengan batas fluktuasi sebesar 10%. Diantaranya, standar margin untuk kontrak berjangka apel 2505 adalah 13%. Standar margin untuk gula (6128, -19,00, -0,31%), kapas (14690, -40,00, -0,27%), kacang tanah, PTA (5834, -4,00, -0,07%), metanol (2529, -33,00, -1,29%), ferro-silikon (6672, -28,00, -0.42%), mangan-silikon (7126, -152.00, -2.09%), urea, PX0 > p-xylene, dan kontrak berjangka caustic soda akan menjadi 10%, dengan batas fluktuasi sebesar 9%. Standar margin untuk kontrak berjangka serat pendek dan keripik botol adalah 9%, dengan batas fluktuasi 8%. Standar margin untuk kontrak berjangka benang katun (20235, -80,00, -0,39%) adalah 7%, dengan batas fluktuasi 6%.
Setelah melanjutkan perdagangan pada tanggal 6 Mei 2025, dimulai dari penyelesaian hari perdagangan pertama ketika kontrak posisi terbesar dari jenis yang relevan tidak mengalami pasar satu sisi karena batas-naik atau batas-turun, standar margin perdagangan untuk kontrak berjangka soda ash ditetapkan sebesar 9%, dengan kisaran fluktuasi batas-naik atau batas-turun menjadi 8%; standar margin perdagangan untuk kontrak berjangka besi silikon ditetapkan sebesar 8%, dengan rentang fluktuasi batas-atas atau bawah-batas bawah sebesar 7%; dan standar margin perdagangan serta rentang fluktuasi-naik atau-turun untuk kontrak berjangka lainnya dikembalikan ke level sebelum penyesuaian.
Berdasarkan pengumuman Guangdong Futures Exchange, mulai penyelesaian pada hari Selasa tanggal 29 April 2025, batas fluktuasi kenaikan dan penurunan kontrak berjangka silikon industri akan disesuaikan menjadi 8%; standar margin perdagangan spekulatif akan disesuaikan menjadi 10%; dan standar margin perdagangan lindung nilai akan disesuaikan menjadi 9%. Untuk kontrak berjangka polisilikon, batas fluktuasi kenaikan dan penurunan akan disesuaikan menjadi 9%; standar margin perdagangan spekulatif akan disesuaikan menjadi 11%; dan standar margin perdagangan lindung nilai akan disesuaikan menjadi 10%. Untuk kontrak berjangka litium karbonat, batas fluktuasi kenaikan dan penurunan akan disesuaikan menjadi 10%; standar margin perdagangan spekulatif akan disesuaikan menjadi 12%; dan standar margin perdagangan lindung nilai akan disesuaikan menjadi 11%.
Setelah dimulainya kembali perdagangan pada hari Selasa, 6 Mei 2025, terhitung sejak penyelesaian hari perdagangan pertama ketika kontrak posisi terbesar dari masing-masing variasi berjangka tidak menunjukkan kutipan terus menerus satu sisi dalam rentang batas-naik dan batas-bawah, batas fluktuasi kontrak berjangka dari jenis-yang disebutkan di atas, standar margin perdagangan spekulatif dan standar margin perdagangan lindung nilai akan dikembalikan ke tingkat sebelum penyesuaian.
Dilihat dari jadwal perdagangan, tidak akan ada perdagangan semalam pada hari Rabu, 30 April 2025. Pasar akan tutup mulai Kamis, 1 Mei 2025 hingga Senin, 5 Mei 2025. Mulai Selasa, 6 Mei 2025 pukul 08:55 hingga 09:00, semua kontrak berjangka dan opsi akan melakukan penawaran kolektif. Perdagangan semalam akan dilanjutkan pada malam yang sama.
Analis pasar: Investor perlu mengelola posisi dan simpanan margin mereka dengan benar.
Wartawan mengetahui, durasi libur Hari Buruh tahun ini diperpanjang dari sebelumnya tiga hari menjadi lima hari. Menanggapi perubahan ini, Bursa Berjangka sangat berhati-hati dalam mengambil tindakan pengendalian risiko untuk mengatasi meningkatnya ketidakpastian pasar dalam jangka waktu yang lebih lama. Secara umum, tingkat margin perdagangan dan kisaran batas fluktuasi telah dinaikkan.
“Mengingat situasi domestik dan internasional saat ini yang kompleks dan bergejolak, serta banyaknya faktor ketidakpastian yang mempengaruhi operasi pasar, Bursa Berjangka telah membuat estimasi risiko yang lebih menyeluruh dan mengadopsi langkah-langkah pengendalian risiko yang lebih ketat.” Ji Kang, seorang profesor tamu di Universitas Xi'an Jiaotong, berkata. Dibandingkan dengan tindakan pengendalian risiko yang dilakukan pada hari libur Hari Buruh atau hari libur penting lainnya dalam beberapa tahun terakhir, penyesuaian tingkat margin perdagangan dan kisaran batas fluktuasi tetap menjadi metode pengendalian risiko utama yang digunakan Bursa Berjangka. Langkah-langkah ini memiliki efektivitas dan stabilitas yang baik, dan pelaku pasar perlu lebih memperhatikan pencegahan risiko.
Dibandingkan dengan periode yang sama tahun-tahun sebelumnya, perubahan terbesar dalam tindakan pengendalian risiko bursa selama musim liburan tercermin dalam perluasan kisaran penyesuaian rasio margin untuk-produk berisiko tinggi tertentu. Gu Jiannan, asisten manajer umum Research Institute of Haitong Futures, mengatakan dengan mengambil contoh emas berjangka, standar margin spekulatif dinaikkan menjadi 16% pada tahun 2025 (13% pada tahun 2023), dan kisaran batas fluktuasi disesuaikan dari 11% menjadi 14%. Kisaran penyesuaiannya relatif besar. Selain itu, karena fluktuasi harga minyak internasional yang signifikan, langkah-langkah pengendalian risiko untuk produk energi dan kimia juga telah ditingkatkan secara signifikan. Misalnya, standar margin untuk kontrak berjangka bahan bakar minyak dinaikkan dari 9% menjadi 14% (12% pada tahun 2023), dan kisaran batas fluktuasi disesuaikan dari 8% menjadi 12%.
Jing Quan meyakini selama periode libur Hari Buruh tahun ini, mungkin terjadi fluktuasi abnormal di pasar luar negeri, yang selanjutnya dapat mempengaruhi pasar berjangka dalam negeri. “Di satu sisi, ketidakpastian situasi geopolitik internasional dapat memicu rasa penghindaran risiko (risk aversion) di pasar sehingga menyebabkan fluktuasi pasar semakin intensif; di sisi lain, data makroekonomi yang dirilis baik domestik maupun internasional selama masa liburan juga dapat berdampak signifikan terhadap pasar,” tuturnya.
Reporter tersebut mengetahui bahwa sejak tahun 2025, lanskap politik dan ekonomi global telah mengalami perubahan yang pesat. Kebijakan tarif pemerintahan Trump terus menerus mengganggu pasar, mendorong indeks dolar AS ke titik terendah dalam hampir tiga tahun, dan meningkatkan rasio emas terhadap perak ke level tertinggi baru sejak pandemi. Volatilitas komoditas meningkat secara signifikan.
Menantikan libur Hari Buruh, Gu Jiannan mengingatkan investor untuk memperhatikan dua faktor risiko utama. Yang pertama adalah kebijakan tarif AS. Meskipun Trump baru-baru ini memberi isyarat untuk melakukan negosiasi, dalam mekanisme tarif bertahap, masih ada risiko penyesuaian tarif pajak yang dinamis. Investor perlu mewaspadai kemungkinan AS mengenakan tarif pada industri strategis seperti semikonduktor dan kendaraan energi baru. Yang kedua adalah jendela verifikasi utama untuk jalur kebijakan Federal Reserve. PMI manufaktur ISM yang dirilis pada tanggal 1 Mei sebagai indikator utama ekonomi telah turun di bawah 50 sejak bulan Maret; yang lebih penting adalah data gaji non-pertanian pada tanggal 2 Mei. Jika data lebih rendah dari ekspektasi, hal ini dapat memperkuat ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga oleh Federal Reserve pada bulan Juni.
Menurutnya, perlu menilai toleransi risiko sendiri secara komprehensif, menyesuaikan strategi sesuai dengan karakteristik produk, dan mengutamakan menjaga keamanan dana untuk menghindari kerugian tak terduga akibat perubahan likuiditas atau kebijakan.
Dalam hal operasi tertentu, investor perlu mengelola posisi dan margin mereka dengan baik, menilai risiko kepemilikan mereka dan mencadangkan dana yang cukup. Untuk aset-margin tinggi seperti emas dan minyak mentah (607, -8,60, -1,40%), mereka harus mengurangi posisinya terlebih dahulu untuk menghindari keharusan melikuidasi karena dana tidak mencukupi, dan mengisi kembali dana akun mereka terlebih dahulu sesuai dengan rasio margin yang disesuaikan oleh bursa. Untuk menghindari risiko fluktuasi pasar luar negeri, investor dapat menahan posisi ringan atau melakukan short selama hari libur, terutama untuk aset yang sangat berkorelasi dengan pasar luar negeri, seperti minyak mentah, emas, perak, dan tembaga, mereka dapat mengurangi eksposurnya. kata Gu Jiannan.
Selain itu, Jing Quan juga menyarankan agar investor memantau dengan cermat kondisi makroekonomi domestik dan internasional, perubahan kebijakan dan dinamika pasar produk terkait, serta segera menyesuaikan strategi investasinya. "Secara khusus, mereka perlu memperhatikan tren produk yang relevan di bursa luar negeri, memperhatikan data makroekonomi domestik dan internasional, segera menganalisis dampak data tersebut terhadap pasar, dan juga terus mengikuti dinamika pasar internasional, terutama perubahan situasi geopolitik internasional. Semua ini dapat memicu sentimen-penghindaran risiko pasar," katanya.