Kontradiksi Antara Biaya Silikon Mangan dan Persediaan Meningkat
Jul 12, 2024
Tinggalkan pesan
Menjelang paruh kedua tahun ini, tekanan biaya dan kesulitan dalam likuidasi inventaris masih menjadi kontradiksi utama di pasar mangan silikon. Namun, menurut neraca penawaran dan permintaan elemen mangan dan bijih mangan sepanjang tahun, sementara elemen mangan Tiongkok berada dalam keseimbangan yang ketat pada tahun 2024, terdapat kontradiksi struktural antara bijih mangan berkualitas tinggi dan rendah. Dikombinasikan dengan kecepatan destocking pelabuhan dan ritme pengisian ulang produsen, diharapkan kontradiksi antara biaya tinggi dan inventaris tinggi di pasar mangan silikon dapat mulai teratasi pada akhir Juli, yaitu, awal mangan silikon dapat menurun pada akhir Juli, dan titik balik pasar mangan silikon pada paruh kedua tahun ini mungkin terjadi pada akhir Juli. Margin penawaran dan permintaan pasar ferosilikon telah melemah. Jika tidak mengikuti tren pasar mangan silikon pada paruh kedua tahun ini, ferosilikon secara keseluruhan akan kekurangan pada titik tertinggi.
silikon mangan
Kesenjangan force majeure dalam bijih mangan berkualitas tinggi dan valuasi bijih mangan global berada pada kisaran terendah dalam sejarah. Ekspektasi kenaikan biaya telah menjadi pendorong utama pasar mangan silikon pada paruh pertama tahun ini.
Pada tanggal 18 Maret, South32 menghentikan operasi di tambang mangannya, yang terletak di Pulau Groote Eylandt di pantai timur laut Northern Territory, karena kerusakan yang disebabkan oleh Siklon Tropis Megan. Kerusakan struktural terjadi di terminal Gemco di Australia, dan Gemco mengeluarkan pernyataan force majeure. Kargo yang belum dikirim pada bulan Maret akan dibatalkan sesuai dengan ketentuan kontrak force majeure, dan kargo yang belum dikirim pada bulan April masih dalam penilaian.
Pada tanggal 22 April, South32 menyatakan dalam laporan triwulanannya bahwa kecuali pilihan transportasi alternatif dapat ditemukan, operasi dan penjualan ekspor terminal Gemco diharapkan akan dimulai kembali pada triwulan ketiga tahun fiskal 2025 (triwulan pertama tahun 2025 di negara saya).
Penghentian sementara pelabuhan Gemco akan secara langsung menyebabkan kontraksi pasokan global bijih mangan oksida berkualitas tinggi (kadar di atas 40%) pada tahun 2024. Kesenjangan pasokan bijih Australia dari Tiongkok dari April hingga Desember 2024 diperkirakan akan mencapai 3 juta hingga 3,5 juta ton.
Daerah tambang bijih mangan Groote Eylandt yang terdampak badai merupakan endapan oksida mangan asli terbesar di Australia, dengan cadangan yang mencakup sekitar 80% wilayah Australia dan kandungan mangan sebesar 40% hingga 50%. Saat ini sebagian besar ditambang oleh South32. Gemco memiliki throughput terbesar di antara tiga terminal utama Australia untuk mengekspor bijih mangan. Bijih mangan yang dikirim ke Tiongkok mencakup 70% hingga 80% dari total bijih mangan yang dikirim dari Australia ke Tiongkok setiap tahun. Jika diperkirakan Tiongkok akan mengimpor 5,245 juta ton bijih mangan dari Australia pada tahun 2023, maka diperkirakan ada kesenjangan pasokan sebesar 3 juta hingga 3,5 juta ton dari April hingga Desember 2024.
Bijih Gabon telah menjadi "kepentingan pribadi" dari insiden ini, dan harga penawaran Comiluo telah meningkat dari bulan ke bulan. Karena kesenjangan pasokan bijih mangan terkonsentrasi pada bijih oksida berkualitas tinggi, bijih oksida berkualitas tinggi yang secara relatif dapat menggantikan bijih Australia dengan sempurna dalam bijih mangan dunia adalah bijih oksida Gabon. Oleh karena itu, sejak April, penawaran pengiriman bijih Gabon bulanan Comiluo ke Tiongkok telah menjadi informasi yang diawasi ketat di pasar. Pada awal Mei, harga blok Comiluo Gabon untuk Juni 2024 adalah 6,9 dolar AS/ton, naik 2 dolar AS/ton dari bulan sebelumnya; pada akhir Mei, harga blok Comiluo Gabon untuk Juli 2024 adalah 8,3 dolar AS/ton, naik 1,4 dolar AS/ton dari bulan sebelumnya.
Harga bijih yang tinggi mendorong ekspektasi biaya silikon mangan pada kuartal ketiga, yang pada gilirannya menyebabkan premi awal harga spot di pasar. Pada akhir Mei, pasar memperkirakan bahwa kuotasi Comiluo bulan Agustus mungkin meningkat menjadi 9 dolar AS/ton atau bahkan 10 dolar AS/ton. Jika diperkirakan berdasarkan 10 dolar AS/ton tertinggi yang diharapkan, kisaran valuasi pasar yang wajar adalah di atas 9.700 yuan/ton. Pada akhir Mei, pasar naik ke level tinggi, pada dasarnya melampaui kenaikan harga spot bijih mangan pada kuartal ketiga. Laba kotor spot pasar meningkat menjadi lebih dari 1.500 yuan/ton, dan premi pasar sekitar 1.000 yuan/ton.
Pada paruh pertama tahun ini, kokas kimia berfluktuasi tipis mengikuti kokas metalurgi, dan harga listrik tidak banyak berubah. Bijih mangan menyumbang sebagian besar perubahan biaya silikon mangan.
Dimulai dari hari perdagangan terakhir bulan Mei, posisi long di pasar silikon-mangan telah berangsur-angsur meninggalkan pasar. Dari perspektif dana yang disetorkan, dana yang disetorkan untuk kontrak silikon-mangan mencapai 12,5 miliar yuan pada awal bulan Juni.
Namun, pada akhir Juni, dana yang disetorkan telah menyusut menjadi 6,9 miliar yuan, dan volume posisi juga kembali ke level pada akhir April. Kontrak silikon-mangan 2409 turun menjadi 7.550 yuan/ton pada titik terendah, dengan diskon lebih dari 500 yuan/ton terhadap harga spot, dan diskon lebih dari 400 yuan/ton terhadap biaya ex-factory langsung di Ningxia.
Permintaan tetap stabil secara keseluruhan, tetapi pasokan dipengaruhi oleh perubahan laba industri. Permintaan jatuh ke titik terendah dalam sejarah pada akhir Maret dan kembali ke titik tertinggi dalam sejarah pada akhir Juni. Kerugian di seluruh industri pada kuartal pertama menyebabkan operasi pabrik berada pada kisaran historis yang sangat rendah. Pada kuartal kedua, peningkatan pasif, laba produsen dengan stok bijih mangan berharga rendah pada tahap awal meningkat pesat, dan laba yang tinggi merangsang operasi untuk bangkit kembali dari titik terendah dalam sejarah ke titik tertinggi dalam sejarah dalam waktu tiga bulan. Dan karena bijih berharga rendah dari pabrik belum habis, diharapkan operasi yang tinggi dapat dipertahankan hingga akhir Juli.
Permintaan keseluruhan untuk mangan silikon di hilir tetap stabil, dan pola permintaan dan penawaran mangan silikon ketat pada bulan Maret, April, dan Mei. Sejak bulan Juni, permintaan dan penawaran spot kembali ke kisaran surplus.
Pada paruh pertama tahun ini, struktur persediaan pasar mangan silikon menunjukkan karakteristik konsentrasi hulu dan hilir di midstream dan eksplisitnya persediaan implisit. Menurut statistik dari Steel Union, persediaan perusahaan mangan silikon hulu mencapai titik tertinggi dalam sejarah pada pertengahan April dan kemudian turun dengan cepat. Hingga akhir Juni, persediaan perusahaan mangan silikon telah turun ke titik terendah dalam sejarah pada periode yang sama tahun 2021; jumlah hari persediaan mangan silikon di pabrik baja hilir juga berfluktuasi turun dari 19,8 hari di awal tahun menjadi sekitar 15 hari di pertengahan tahun. Persediaan tersembunyi dari produsen telah menjadi eksplisit. Sementara biaya telah meningkat pesat pada paruh pertama tahun ini, tidak ada peningkatan signifikan dalam permintaan hilir, yang mengakibatkan kurangnya kekuatan di pasar spot. Harga penawaran pabrik baja biasanya tidak ideal. Oleh karena itu, produsen dan pedagang terus membuat resi gudang untuk barang spot dan mengirimkannya ke pasar untuk mendapatkan laba tetap, sehingga resi gudang pengiriman dan prakiraan efektif terus mencapai titik tertinggi baru. Hingga akhir Juni, terdapat 140.174 resi gudang dan prakiraan valid untuk silikon mangan di gudang pengiriman, dan inventaris yang terlihat adalah 700.870 ton.
Dalam proses kenaikan tajam yang diharapkan di pasar pada bulan April dan Mei, sejumlah besar tanda terima gudang sulit mengalir keluar, yang sangat meningkatkan kemiringan pasar ke atas; dan dalam proses basis spot berjangka bulan Juni dan pasar jatuh untuk menghilangkan gelembung, pasar khawatir tentang pelepasan likuiditas di gudang pengiriman dengan harga rendah, dan sejumlah besar tanda terima gudang pada gilirannya mempercepat tren penurunan pasar.
